Monatsbericht 8 / 2018

Aktualisiert: 17. Juni 2019


Liebe Investorinnen & Investoren,

liebe Interessentinnen & Interessenten,


im Börsenmonat August schwächten sich in unseren Zielmärkten die Indizes größtenteils ab. Der DAX verlor im Berichtszeitraum rund 3,4% und der Euro Stoxx 3,8%. Der MDAX konnte sich knapp behaupten. Außerhalb Europa entwickelten sich die US Märkte positiv, wohingegen die Emerging Markets auf breiter Front deutlich nachgaben. Neben einer erneuten Verschärfung der Handelskonflikte wirkte sich die Sorge um Zahlungsbilanzkrisen zahlreicher Emerging Markets im Zuge der anhaltenden Dollarstärke negativ aus.


Der FUNDament Total Return konnte sich aufgrund der defensiven Grundausrichtung den Turbulenzen im Berichtszeitraum entziehen. Zudem wurde der Fonds im abgelaufenen Monat erneut defensiver ausgerichtet, das Beta des Gesamtportfolios beläuft sich zum Monatsultimo auf unter 0,1 und befindet sich somit am unteren Ende des Zielbetas von 0 bis 0,5. Neu aufgenommen wurde die Aktie der Consus Real Estate im Zuge der durchgeführten Kapitalerhöhung. Das Unternehmen sollte in den kommenden Jahren von der prall gefüllten Projektpipeline im wohnwirtschaftlichen Immobilienbereich profitieren. Aufgrund der Umstrukturierung des Unternehmens handelt die Aktie noch mit einem sehr deutlichen Abschlag zu Vergleichsunternehmen wie z.B. Instone. Der Sektor sollte von den schwelenden Handelskonflikten sowie die Gefahr eines ungeordneten BREXITS weniger betroffen sein. Auch die restriktivere Geldpolitik der FED, die über den Transmissionsriemen der Emerging Markets sich zunehmend negativ auf die gesamtwirtschaftliche Entwicklung in Europa auswirken dürfte, sollte das strukturelle Wachstum der Gesellschaft nicht nennenswert bremsen.


Vor dem Hintergrund der hohen Unsicherheiten bzgl. der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung sowie der geopolitischen Risiken bleibt die defensive Grundausrichtung des Fonds mit einem klaren Fokus auf ausgewählte Sondersituationen bis auf weiteres unverändert.

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